案例分析 | 离岸信托如何为家族财富保驾护航?
近几年在家族财富管理与传承领域，家族信托成为一个既熟悉又陌生的金融法律名词。
高净值人士可以通过家族信托优化财富管理构架，达到资产隔离、财产传承、财产保护、财产隐秘等目的。根据公开报道，在中国已经有10位顶级富豪将5000亿的资产转移到离岸家族信托中，其中就包括刘强东、李嘉诚、马云、孙宏斌、雷军等知名企业家。
为了让大家对家族信托有一个更加直观的了解，在资产隔离、财富传承，防范婚姻风险等角度深入研究了多个知名家族信托的案例。
案例一：刘强东
刘强东是京东的创始人，占京东15.4%的股份，同时他也拥有京东79%的投票权，独揽了京东的控制权。
除了在京东上市前(2014年)的AB股的设计，刘强东在上市前将由Max Smart Limited(BVI)所持有的京东的全部股份注入了家族信托，并且他是该家族信托公司的唯一董事，实现了资产隔离的同时，也牢牢地掌握了公司的控制权。
- 信托结构
刘强东的资产结构比较单一，即京东的15.4%的股权占据了其资产总额的绝大部分。据京东的2018年年报显示，刘强东所持有的27,800,000A类股和421,307,423B类股份均由一家设立于维京群岛的公司(Max Smart Limited)持有, 该公司之前的唯一股东是刘强东，在京东上市前刘强东将公司股份注入了家族信托，公司的唯一股东变成了刘强东的家族信托。
尽管刘强东资产数额较大，但由于形式单一，所以其家族信托也比较简单，即由家族信托控制Max Smart Limited(BVI)，由Max Smart Limited(BVI)持有京东(开曼)的几乎全部股份(刘强东仍有560万股A股期权未行权，该部分期权由刘强东个人持有)。
- 信托效果
隔离了潜在的婚姻风险。
2018年，刘强东在美国深陷性侵案，网络上随之也出现了刘强东和奶茶妹妹(章泽天)婚姻破裂的传言，于是网友纷纷讨论刘强东与奶茶妹妹离婚，奶茶妹妹能能拿到多少钱。
但由于在京东上市前，已经设立了家族信托，并且在结婚前刘强东为自己设计了10年薪酬计划(婚前通过给自己分配期权来透支其未来10年的薪酬)，为将来可能出现的婚姻危机做出了防范。
唯一可视为婚内财产的是10年薪酬计划在刘强东婚内的增值部分，从京东最近的年报来看，刘强东仍有560万A股期权，说明刘强东在婚姻存续期内已行权2040万股A股期权。
根据《最高人民法院关于适用〈中华人民共和国婚姻法〉若干问题的解释(三)》第五条规定：“夫妻一方个人财产在婚后产生的收益，除孳息和自然增值外，应认定为夫妻共同财产”。
因此该部分期权行权后的增值部分应属于夫妻共同财产，但该部分期权的增值部分相对于刘强东近百亿美元的资产可以说是微乎其微。
无论刘强东与章泽天的婚姻将来会走向何方，但刘强东在公司上市前一系列设计已经将资产隔离，可以有效应对未来可能的婚姻风险和债务风险，同时保持了对京东的掌控权。
案例二：李嘉诚
李嘉诚，曾多年蝉联全球华人首富。由于其业务范围遍及全球多个行业，又在2015年将其旗下所有产业(包括长江实业与和记黄埔等多家上市公司)重组为长江和记实业有限公司(长和)和长江实业集团有限公司(长地)，并且设立了6个家族信托(4个全权信托和2个单位信托)，来分别持有其家族资产。
2015年李嘉诚家族产业的重组被香港媒体称为世纪大重组。通过在开曼注册长和与长地两家公司，将李嘉诚家族旗下的长江实业与和记黄埔等公司的地产业务与非地产业务分别注入长地与长和这两家公司，从而实现将地产业务与其他业务隔离，同时将长和与长地注册于开曼来实现多层司法保障。
- 信托结构
在完成世纪大重组之后(世纪大重组的目的是为了寻求更高的资产安全度)，李嘉诚的家族信托的结构也基本明确，李嘉诚家族通过家族信托持有了几乎全部长和与长地的股份(李嘉诚基金会、李泽钜的配偶及子女均分别有少量持股)。
受托人TDT1、TDT2、TUT1、TDT3、TDT4、TUT3所发行的所有股份均由Unity Holdco和Castle Holdco持有，而李嘉诚和李泽钜分别拥有Unity Holdco与Unity Castle三分之一和三分之二的股份。
李嘉诚家族信托与刘强东家族信托等不同的是，除了4个全权信托(Discretionary Trust)外，还有2个单位信托(Unit Trust)，并且该单位信托持有了李嘉诚家族对长和与长地持股的92%以上。
全权信托：指受托人有权利决定哪些受益人受益或受益人的分配比例，包括在适当的情况下拆分信托、解散信托的权利，拥有较大的自由裁量权，可以确保受托人根据受益人实际情况酌情分配信托财产;
单位信托：指在信托成立前，分配方案已经由委托人确定，在分配家族财产的过程中，受托人几乎没有自由裁量权。因此分配方案一旦确定，家族信托受益人只能接受信托方案中已确定的分配方案，受托人亦没有权利更改。
- 信托效果
除了实现了资产、债务和婚姻风险的隔离外，还实现了家族资产的有序传承，在家族资产的受益权和控制权上做出了有序安排。
李嘉诚家族的财富数额巨大，涉及多家上市公司，资产形式及股权关系相当复杂。如果将李嘉诚家族所持有的各家公司股权、房产、古董等资产在后代之间直接分割，其操作过程将会异常复杂，同时也很难兼顾公平，并且会导致公司股权分散，甚至丧失控制权。
在将所有资产装入家族信托之后，对其后代只需设定分配条件和分配金额(比例)即可，对公司的控制权的分配亦可以做出灵活的安排(比如李嘉诚次子李泽楷对李嘉诚家族信托所持资产无控制权，但有受益权)。
案例三：马云
2014年9月19日，阿里巴巴集团于美国纽交所正式挂牌上市，股票代码“BABA”。
上市主体BABA(Alibaba Group Holding Limited)注册在开曼群岛。
截至2017年底，马云持有阿里巴巴167,159,739股权益，占阿里总股份的6.4%。
而马云持有阿里的方式，除占其总持股的0.2%为个人持股外，其余99.8%都是通过海外实体持有的，比如离岸家族信托、海外慈善基金会、开曼控股公司，总价值超过1,700亿元。
粗略计算
其中，马云通过离岸家族信托所持股份，占其总持股的64.4%，市值约1,119亿元。
- 信托结构
马云的离岸信托，是以马云作为委托人，马云和他的家人作为受益人，家族信托(1或多个)通过两个BVI公司——JC Properties Limited和JSP Investment Limited，最终持有阿里巴巴的股票。
简单来说，就是马云按照意愿拟定信托契约，财产所有权人转移到马云家族信托，马云家族信托听从信托契约的安排，分配信托财产给马云指定的受益人。
- 信托效果
在整个的操作中，我们可以看到，马云是通过两个BVI公司——JCProperties Limited和JSP InvestmentLimited，持有阿里巴巴公司的股份的。这刚好也符合VISTA信托法里，对于VISTA信托直接子公司必须在BVI注册的要求。
而在对阿里的控制权上，即使理论上阿里股票的所有权不再属于马云，但在实际操作上，按照阿里合伙人制度，马云依然保留着对阿里的决策权。通过这种形式，马云成功的将所有权和收益权分离开来，此后无论是婚变或是传承上，都有了绝对的保证。
通过上述分析不难发现，家族信托完全可以覆盖财富人群的各项主要需求。对于大多数企业家来说，生命中最重要的除了家人， 那便是自己创办的企业。对于企业家来说，再恩爱的家庭都有必要设立家族信托来隔离婚姻风险。这种隔离并不是意味着今后会有婚姻破裂的必然，而是用法律和金融的工具，给企业、家族更好的未来，为感情买一份最踏实的保险。毕竟最成功的企业家，他也无法预测风险什么时候来临，但是企业的发展因为它的存在将不受影响，而且即使以后分开，也还是体面的。
目前，多数离岸信托是在英美法系国家成立的，在法律上对信托制度的确有完善的法律体制和社会认同。如需了解更多，欢迎咨询卓信企业专业顾问。
* 免责声明：以上部分内容及图片来源于网络，由卓信整理，仅供参考。如有侵权，请联系删除!
