离岸基金 | 设立开曼基金的组织形式

　　全球最大的三个离岸私募基金聚集地是开曼群岛、英属处女群岛和百慕大群岛。目前已有超过11000只受监管的开放式基金是在开曼群岛注册和设立的，总资产规模超2万亿美元，为什么开曼群岛这么火?

　　开曼基金的优势

　　■ 豁免税务

　　开曼群岛1978年获得英国皇家法令，被永远豁免税务义务。没有资本得利税，没有遗产税，也不对基金的投资者、管理者、运营者的收入征收直接的税是作为传承基金最好的地点。

　　■ 政策宽松自由

　　开曼对投资者国籍、投资战略、货币、投资工具、风险等没有限制，海外资本没有管制，可全世界流动，随时转移。

　　■ 可实现全球化投资布局

　　开曼基金可以投资美国、欧洲、澳洲等20多个国家(包括中国市场)、100多个金融中心的所有投资品种，可对接世界上任何证券公司，可把握全球性投资机会。

　　■ 法律体系完善稳定

　　开曼基金已经近百年历史，各种法律案例监管已非常完善(中国于2014年才进行私募证券立法)，同时拥有完善、独立的司法争议解决体制，有很多司法判例可以遵循

　　■ 有大量专业的配套服务机构

　　开曼的金融服务产业发达，有大量的专业成熟的服务配套机构

　　■ 投资门槛低

　　基金成立相对快捷、成本低，拥有海外账户和10万美金可投资资金即可

　　在开曼设立基金的基本流程主要分为以下几步：

　　1、设立基金的组织实体(即合伙企业、公司或单位信托);

　　2、准备招募说明书、聘任审计师、基金行政管理人(如适用);

　　3、向开曼金融局提交相关材料，获得基金资格。

　　开曼群岛通过立法创设了一系列组织形式，可供基金发起人根据不同投资基金运作需求而选择灵活适用，接下来向大家介绍实践中开曼基金的几种形式。

　　开曼离岸基金的形式

　　■ 可豁免公司EC

　　《2004公司法》，公司一般属于有限责任公司，即每个股东均以其投资为限承担有限责任。因为大多共同基金仅发行全额支付的股份，所以投资者的责任通常限于实际投资的数额。另外，投资组合也属于公司制的一种特殊形式。

　　■ 隔离投资组合公司SPC

　　EC可申请转换为隔离投资组合公司(SPC)，SPC类似于许多其他司法概念内的隔离单元公司(Segregated Cell Company, SCC)，SPC可以设立任意数量的独立投资组合(Segregated Portfolio,SP)，但SP并非独立法律主体。特定SP的资产及债务在法律上与SPC公司的资产及债务、以及任何其他SP的资产及债务相互分隔。作为设立某特定SP的债权人，其对该SP的追索权将仅限于归属于该SP的资产，不得及于SPC公司及其他SP。以国内公司法为比喻，SP类似SPC所设立的分公司(非独立法人)，但不同之处在于，SP并不如同分公司一般具备参与诉讼、签署合约等权利，且各分公司之间、分总公司之间的资产及债务完全独立，互不干涉互不牵连。基金投资者可以通过认购SPC为某SP发行的股份以投资某特定SP。SPC常常作为具有多重投资方向的投资平台，但SPC的组织特征要求其管理者具备更高的管理素质及谨慎度，以确保各SP资产不会出现混淆、各SP不会出现交叉抵押等情况。

　　■ 单位信托UT

　　与英国信托法一脉相承，单位信托是指认购人出资设立基金，而该基金是由受托人持有，该受托人实际上相当于监管人，即使受托人又任命了独立的监管人也是如此;同时，该基金由投资经理为了认购人的利益而进行管理。

　　■ 可豁免有限合伙制企业ELP

　　《2003有限合伙法豁免条例》有限合伙一直以来都是大多数封闭型私募股权投资工具的重要选择，实际上有限合伙也在共同基金领域逐渐得到广泛应用。ELP法案实际上是以美国特拉华州法律为基础制定的，因此开曼群岛有限合伙与美国的相关制度类似，其主要区别在于，开曼群岛的合伙企业的合伙人是一种契约关系，而非独立的法人实体。因此，有限合伙企业必须通过其普通合伙人来运行，而普通合伙人依据合伙协议为有限合伙企业利益行事。

　　■ 有限责任公司LLC

　　常常用于结构型投资基金。与中国的“有限责任公司”概念并不十分相似，是根据开曼群岛《有限责任公司法》在开曼群岛注册成立，其类似于ELP的公司治理及损益承担制度。

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